《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》特約撰稿人 黃奇帆
4G技術(shù)孕育了舉世矚目的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，電商、社交、文娛為代表的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)迅速崛起。而具有高速率、廣連接、高可靠、低延時(shí)特點(diǎn)的5G的全面運(yùn)用，推動(dòng)面向大眾的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代轉(zhuǎn)向萬(wàn)物互聯(lián)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)賦能之下，金融科技發(fā)展帶來(lái)前所未有的歷史機(jī)遇。未來(lái)，符合科學(xué)、契合規(guī)律的金融科技應(yīng)當(dāng)具備哪些特征，應(yīng)當(dāng)走什么樣的發(fā)展路徑，值得探討。
一、金融科技發(fā)展的重要基礎(chǔ)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。有什么樣形態(tài)的產(chǎn)業(yè)鏈，就會(huì)有什么類(lèi)型的供應(yīng)鏈金融，相伴隨的也會(huì)有相應(yīng)的金融科技發(fā)展生態(tài)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的價(jià)值空間也非常巨大。全國(guó)目前有60余個(gè)萬(wàn)億級(jí)的產(chǎn)業(yè)集群，根據(jù)測(cè)算，僅在航空、電力、醫(yī)療保健、鐵路、油氣這五個(gè)領(lǐng)域如果引入數(shù)字化支持，假設(shè)只提高1%的效率，那么在未來(lái)15年中預(yù)計(jì)可節(jié)約近3000億元；如果數(shù)字化轉(zhuǎn)型能拓展10%的產(chǎn)業(yè)價(jià)值空間，每年就可以多創(chuàng)造2000億元以上的價(jià)值。所以，如果說(shuō)中國(guó)的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)只能夠容納幾家萬(wàn)億元級(jí)的企業(yè)，那么在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有可能容納幾十家、上百家同等規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。
（一）在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)C端流量增量即將耗盡，行業(yè)主動(dòng)求變。
當(dāng)前我國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月活用戶增速持續(xù)下降，互聯(lián)網(wǎng)增量紅利消退，市場(chǎng)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)的聲音。一方面，行業(yè)向上游拓展或國(guó)際化需求迫切。另一方面，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)的需求迫切，因此提出產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，這也是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景。
中美互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)比，國(guó)內(nèi)尚未出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭。中美對(duì)比，美國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司占據(jù)美股科技TOP20的半壁江山，相比之下，中國(guó)GDP約為美國(guó)的70%，但美國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)科技股市值為中國(guó)的30倍，國(guó)內(nèi)尚無(wú)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是通過(guò)產(chǎn)業(yè)內(nèi)各個(gè)參與者的互聯(lián)互通，改變了產(chǎn)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)采集和流通的方式，并運(yùn)用區(qū)塊鏈等技術(shù)保障產(chǎn)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)、交易的可信性，進(jìn)而改變產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，提升每個(gè)參與者的價(jià)值。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)充分體現(xiàn)了數(shù)據(jù)要素在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的價(jià)值創(chuàng)造能力，通過(guò)挖掘數(shù)據(jù)要素的價(jià)值提升產(chǎn)業(yè)價(jià)值。具體上，可以認(rèn)為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綜合運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、AI、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等新一代技術(shù)手段，深入到企業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)、銷(xiāo)售等內(nèi)外各個(gè)環(huán)節(jié)，力圖將每家企業(yè)都變成信息驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，并進(jìn)行互聯(lián)，從而提高產(chǎn)業(yè)的整體效率。
（二）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)系與區(qū)別。
與消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)相比，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有明顯的區(qū)別。比如，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是產(chǎn)業(yè)鏈集群中多方協(xié)作共贏，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)是贏者通吃；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值鏈更復(fù)雜、鏈條更長(zhǎng)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)集中度較高；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的盈利模式是為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值、提高效率、節(jié)省開(kāi)支，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)盈利通常先燒錢(qián)補(bǔ)貼再通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)或增值業(yè)務(wù)賺錢(qián)，等等。構(gòu)建產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重塑的過(guò)程，產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要做數(shù)字化升級(jí)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)不再只是傳統(tǒng)意義上把原材料變成產(chǎn)品，還要加工“數(shù)據(jù)”要素、把數(shù)據(jù)變成產(chǎn)品的一部分，并進(jìn)而通過(guò)數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值空間。在發(fā)展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的過(guò)程中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要進(jìn)行大膽的變革，敢于拋棄落后的商業(yè)模式，對(duì)組織架構(gòu)、組織能力進(jìn)行升級(jí)迭代，提高組織內(nèi)部協(xié)同效率，更好更快地為數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的這些特點(diǎn)，正是金融科技下一步發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是傳統(tǒng)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基本方向?？梢赃@么說(shuō)，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)金融只是科技金融發(fā)展的初級(jí)階段，基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融才是科技金融的高級(jí)階段主戰(zhàn)場(chǎng)。
二、金融科技發(fā)展的主體是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融
什么是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融？產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融目前沒(méi)有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)定義，我認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融具體指的是機(jī)構(gòu)基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，通過(guò)金融科技向中小微企業(yè)提供融資服務(wù)的統(tǒng)稱，當(dāng)前主要為基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品（如微業(yè)貸）、助貸超市等形式，隨著行業(yè)的發(fā)展，未來(lái)可能會(huì)有新的形式。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融與消費(fèi)金融的聯(lián)系與區(qū)別主要為：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融是消費(fèi)金融向上游產(chǎn)業(yè)端滲透，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融以企業(yè)為用戶，以生產(chǎn)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)為場(chǎng)景提供貸款服務(wù)，消費(fèi)金融以個(gè)人為用戶，以日常生活消費(fèi)為應(yīng)用場(chǎng)景提供貸款服務(wù)。
（一）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實(shí)意義在于有望解決小微企業(yè)融資難題。
小微企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)80%的就業(yè)，70%的專利發(fā)明，60%以上的GDP和50%以上的稅收，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中意義重大。截至2018年中國(guó)小微企業(yè)有9318萬(wàn)家，占比88%。小微貸款余額33.5萬(wàn)億元，占企業(yè)貸款37.6%，金融資源分配不夠合理，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)實(shí)意義在于有望改變這種狀況。
供給上，我國(guó)傳統(tǒng)銀行業(yè)不能完全解決小微企業(yè)融資需求。截至2018年底，我國(guó)共有134家城商行及1427家農(nóng)商行，提供了13.22萬(wàn)億的小微企業(yè)貸款，且貸款規(guī)模發(fā)展迅速，高于國(guó)有商業(yè)銀行與股份制銀行的11.67萬(wàn)億，是小微企業(yè)貸款的主力。但與此同時(shí)，行業(yè)不良率也在持續(xù)走高，農(nóng)商行行業(yè)不良率最高觸及4.29%，高企的不良率迫使銀行收縮信用，放緩小微企業(yè)貸款發(fā)放，農(nóng)商行及城商行不能完全解決小微企業(yè)的融資需求。
需求上，2018年起實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)金融需求分層，呼喚新金融供給解決痛點(diǎn)。2019年12月，我國(guó)工業(yè)企業(yè)應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收帳款達(dá)17.4萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)4.5%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛，同時(shí)由于信用分層，小微企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題日益嚴(yán)重。小微企業(yè)屬于金融業(yè)長(zhǎng)尾客戶，由于存在抵押品不足、信用資質(zhì)差、信息不對(duì)稱、生命周期短等問(wèn)題，銀行通過(guò)傳統(tǒng)手段進(jìn)行風(fēng)控成本很高，造成了小微企業(yè)金融服務(wù)供需的不匹配，這是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的基礎(chǔ)。
（二）各類(lèi)因素疊加金融科技技術(shù)儲(chǔ)備迭代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生。
2016年前后，隨著區(qū)塊鏈、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)被應(yīng)用到金融行業(yè)，金融科技迅速發(fā)展，當(dāng)前市場(chǎng)上傳統(tǒng)商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商等機(jī)構(gòu)試水C端風(fēng)控技術(shù)在B端的有效性，諸多因素疊加導(dǎo)致了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生，并且在快速發(fā)展，不斷豐富。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，價(jià)值來(lái)源于金融賦能產(chǎn)業(yè)能力提升。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融依托產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，基于B端經(jīng)營(yíng)融資需求，行業(yè)價(jià)值來(lái)源于金融賦能產(chǎn)業(yè)能力提升，這一點(diǎn)與C端消費(fèi)金融滿足個(gè)人超前消費(fèi)需求的價(jià)值邏輯不同。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融供給體系的優(yōu)勢(shì)在于將企業(yè)服務(wù)數(shù)據(jù)與金融服務(wù)緊密的結(jié)合起來(lái)，以信息流轉(zhuǎn)帶動(dòng)信用流轉(zhuǎn)，從而解決傳統(tǒng)金融供給無(wú)法解決的問(wèn)題。
（三）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融有五類(lèi)基本構(gòu)成要素。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的基本構(gòu)成要素分別為產(chǎn)業(yè)鏈、中小微企業(yè)、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、金融科技及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。我認(rèn)為未來(lái)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的重要節(jié)點(diǎn)在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用與金融科技兩個(gè)部分，這一點(diǎn)類(lèi)似C端的消費(fèi)金融。
五類(lèi)基本要素構(gòu)成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融
（四）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)商相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)有四方面優(yōu)勢(shì)。
中小微企業(yè)天然具有生命周期短、業(yè)務(wù)規(guī)模小、抵押資產(chǎn)少、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，過(guò)去我國(guó)采用城商行及農(nóng)商行服務(wù)當(dāng)?shù)氐淖龇?，效率并不夠高，不能完全滿足中小微企業(yè)融資需求。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)可以有效解決獲客成本、信息孤島、智能風(fēng)控、審批效率等問(wèn)題。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融將從根本上解決中小微企業(yè)融資中的痛點(diǎn)問(wèn)題
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的服務(wù)目標(biāo)將專注于中小微企業(yè)金融市場(chǎng)。一是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融可以有效解決因信息不對(duì)稱導(dǎo)致的信用不足；二是大型企業(yè)信息化過(guò)程中，一般采用本地化策略，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提供商提供定制化服務(wù)，產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)不好采集；三是中小微企業(yè)預(yù)算有限，偏好低價(jià)甚至是免費(fèi)軟件，一般愿意接受標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，服務(wù)商可以獲取大數(shù)據(jù)；四是大型企業(yè)信用好，融資手段多且成本低，已經(jīng)被銀行服務(wù)覆蓋，中小微企業(yè)則因?yàn)轱L(fēng)控原因，仍為藍(lán)海市場(chǎng)。
金融科技能力是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)亟待驗(yàn)證解決的問(wèn)題。由于B端企業(yè)法人和C端自然人的巨大差異，同時(shí)中小微企業(yè)固有的生命周期短、抵押品不足、信息不對(duì)稱等問(wèn)題，目前行業(yè)最成熟的解決方案是用核心企業(yè)彌補(bǔ)中小微企業(yè)信用的供應(yīng)鏈金融；脫離核心企業(yè)信用，僅以金融科技為基礎(chǔ)的大數(shù)據(jù)風(fēng)控，目前行業(yè)正在進(jìn)行可行性驗(yàn)證，部分龍頭企業(yè)已取得了初步的發(fā)展（如微業(yè)貸），未來(lái)完全依靠金融科技的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式，還有待時(shí)間驗(yàn)證。
（五）區(qū)塊鏈?zhǔn)墙鉀Q資金方信任中小微企業(yè)底層信用的新橋梁。
過(guò)去，中小微企業(yè)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信息不對(duì)稱是行業(yè)的主要問(wèn)題。區(qū)塊鏈的產(chǎn)生，可以為中小微企業(yè)底層信用與金融機(jī)構(gòu)添加一座新橋梁（如解決票據(jù)流轉(zhuǎn)、倉(cāng)單重復(fù)質(zhì)押等問(wèn)題），有效解決資金供需雙方的矛盾，目前在政府的引導(dǎo)下，各類(lèi)基于區(qū)塊鏈的跨境金融平臺(tái)、貿(mào)易融資平臺(tái)發(fā)展迅速。
SaaS、PaaS/IaaS是輔助解決最后一公里的有效手段。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)控問(wèn)題驗(yàn)證得到有效解決后，獲客問(wèn)題會(huì)逐漸出現(xiàn)，由于B端客戶使用產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用具有排他性，所以行業(yè)前期的優(yōu)質(zhì)客戶積累很重要。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融將產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)融合到產(chǎn)業(yè)鏈中，在助力小微企業(yè)發(fā)展的同時(shí)獲得產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)，能有效解決信息的最后一公里問(wèn)題，從而精準(zhǔn)找到中小微企業(yè)中“合格的借款人”。
（六）以供應(yīng)鏈金融為基礎(chǔ)升級(jí)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)最好。
金融的底層邏輯是信用，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融本質(zhì)是通過(guò)核心企業(yè)信用彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈上下游中小微企業(yè)信用，但現(xiàn)實(shí)情況中四流合一很困難（資金流、信息流、物流、商流），制約行業(yè)發(fā)展。
由于供應(yīng)鏈金融行業(yè)存在時(shí)間較早，行業(yè)服務(wù)模式和金融產(chǎn)品已經(jīng)較為成熟，已有不少核心企業(yè)、商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈金融平臺(tái)在探索金融科技，因此發(fā)展基礎(chǔ)最好。
傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融借助產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及金融科技升級(jí)為4.0
上圖以供應(yīng)鏈金融為例。近三十年供應(yīng)鏈金融發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：供應(yīng)鏈金融 1.0 是主辦銀行模式，銀行和企業(yè)是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的連接關(guān)系，只是主辦銀行將供應(yīng)鏈上下游作為整個(gè)鏈條來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)，并沒(méi)有真正參與到供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中；供應(yīng)鏈金融 2.0 是核心企業(yè)主導(dǎo)模式，這種模式下，核心企業(yè)可以對(duì)供應(yīng)鏈中的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、倉(cāng)單等信息進(jìn)行有效掌控，銀行再依據(jù)這些信息對(duì)供應(yīng)鏈各類(lèi)主體服務(wù)，因此可以大大提高金融服務(wù)的效率和效益；供應(yīng)鏈金融 3.0 是數(shù)字金融模式，利用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)在整個(gè)供應(yīng)鏈中獲取每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的動(dòng)態(tài)、每時(shí)每刻的數(shù)字信用。此時(shí)，供應(yīng)鏈生態(tài)圈將相互打通，交易完全透明可信，資金流動(dòng)清晰可見(jiàn)，在這個(gè)階段的供應(yīng)鏈金融將是智能化的、數(shù)字化的、效率極高的，大大提高了融資便利性與風(fēng)控水平。供應(yīng)鏈金融 3.0 才是這一領(lǐng)域金融科技的新生態(tài)。供應(yīng)鏈金融 4.0 是以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融，是今后最具備想象空間的發(fā)展趨勢(shì)。以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)生態(tài)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融最誘人之處在于未來(lái)有機(jī)會(huì)在全國(guó)范圍內(nèi)將企業(yè)法人、特別是中小微企業(yè)像自然人一樣建立畫(huà)像，提供金融服務(wù)，最終形成了供應(yīng)鏈金融的 4.0 版本 。
供應(yīng)鏈金融升級(jí)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融的標(biāo)志在于風(fēng)控方式的轉(zhuǎn)變。供應(yīng)鏈金融在風(fēng)控中一般關(guān)注三個(gè)點(diǎn)，分別是貿(mào)易的真實(shí)性、資金的自償性及交易的可控性。根據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研，當(dāng)前我國(guó)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)控方式仍以傳統(tǒng)風(fēng)控手段為主，區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息化風(fēng)控技術(shù)應(yīng)用仍然較少，我認(rèn)為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的標(biāo)志在于風(fēng)控手段的轉(zhuǎn)型。
三、金融科技發(fā)展應(yīng)遵循的原則和模式
（一）金融科技有兩個(gè)基因，并不改變金融的傳統(tǒng)宗旨與安全原則。
金融科技并沒(méi)有改變?nèi)魏谓鹑趥鹘y(tǒng)的宗旨以及安全原則，在這個(gè)意義上無(wú)論是科技+金融，還是金融+科技，都不但要把網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺(tái)的好處高效的用足用好用夠，還要堅(jiān)守現(xiàn)代金融形成的宗旨、原則和理念。金融科技有兩個(gè)基因，一是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺(tái)的基因——“五全信息”，二是金融行業(yè)的基因，在一切金融業(yè)務(wù)中把控好信用、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)的基因?；ヂ?lián)網(wǎng)運(yùn)行有巨大的輻射性和無(wú)限的穿透性，一旦與金融結(jié)合，既有可能提升傳統(tǒng)金融體系的效率、效益和降低風(fēng)險(xiǎn)的一面，也有可能帶來(lái)系統(tǒng)性顛覆性的危機(jī)的一面。不能違背金融運(yùn)行的基本原則，必須持牌經(jīng)營(yíng)，必須有監(jiān)管單位的日常監(jiān)管，必須有運(yùn)營(yíng)模式要求和風(fēng)險(xiǎn)處置辦法。不能“無(wú)照駕駛”，不能百分之十五、二十的高息攬儲(chǔ)、亂集資，不能無(wú)約束、無(wú)場(chǎng)景的亂放高利貸，不能對(duì)借款人和單位的錢(qián)用到哪里一概都不清楚，不能搞暴力催收、堵校門(mén)和朋友圈亂發(fā)信息等惡劣行為。
（二）消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)金融和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融合理的發(fā)展模式：數(shù)字化平臺(tái)與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)有機(jī)結(jié)合。
科技金融的發(fā)展可以是互聯(lián)網(wǎng)+金融，有條件的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺(tái)公司，獨(dú)立發(fā)展金融業(yè)務(wù)，也可以是金融企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈發(fā)展自身需要的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺(tái)，但是科技金融最合理、有效的發(fā)展路徑應(yīng)該是網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺(tái)跟各種產(chǎn)業(yè)鏈金融相結(jié)合。否定和整頓P2P，并不等于拒絕網(wǎng)絡(luò)貸款。實(shí)踐表明，網(wǎng)絡(luò)貸款只要不向網(wǎng)民高息攬儲(chǔ)，資本金是自有的，貸款資金是在銀行、ABS、ABN市場(chǎng)中規(guī)范籌集的，總杠桿率控制在1:10左右，貸款對(duì)象是產(chǎn)業(yè)鏈上有場(chǎng)景的客戶，還是可以有效發(fā)揮普惠金融功能的。全國(guó)目前有幾十家這類(lèi)規(guī)范運(yùn)作的公司，8000多億貸款，不良率在3%以內(nèi)，比信用卡不良率還低。
當(dāng)然，科技金融不僅僅是科技公司自身打造的金融融通公司，其最合理、最有前途的模式是互聯(lián)網(wǎng)或物聯(lián)網(wǎng)形成的數(shù)字平臺(tái)（大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能）與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的有機(jī)結(jié)合，各盡所能、各展所長(zhǎng)，形成數(shù)字金融平臺(tái)并與各類(lèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈相結(jié)合形成基于互聯(lián)網(wǎng)或物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的產(chǎn)業(yè)鏈金融。在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)（toC）時(shí)代，基于人類(lèi)消費(fèi)的同一性、同構(gòu)性，幾乎可以一刀切的模式對(duì)全社會(huì)的電子商務(wù)開(kāi)展活動(dòng)，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（toB）的時(shí)代，基于產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜性、異構(gòu)性，一個(gè)工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈與物流供應(yīng)鏈的數(shù)字化平臺(tái)是完全不同構(gòu)的；而一個(gè)醫(yī)療藥品供應(yīng)鏈與消費(fèi)品供應(yīng)鏈的數(shù)字化平臺(tái)結(jié)構(gòu)也完全不相同。
基于此，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，一個(gè)有作為的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)公司，分心去搞金融業(yè)，一要有金融企業(yè)所必需的充足資本金，二要有規(guī)范的放貸資金的市場(chǎng)來(lái)源，三要有專業(yè)的金融理財(cái)人士，還要受到國(guó)家監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管，無(wú)異于棄長(zhǎng)做短、自討苦吃。所以，一個(gè)有作為的數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自己的長(zhǎng)處，深耕各類(lèi)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈，形成各行業(yè)的“五全信息”，提供給相應(yīng)的金融戰(zhàn)略伙伴，使產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺(tái)服務(wù)效率得到最大化的提升，資源優(yōu)化配置，運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)下降，壞賬率下降。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一般性互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司絕不敢隨意染指金融業(yè)務(wù)，美國(guó)的Facebook、亞馬遜、雅虎等平臺(tái)公司都很大，股價(jià)市值同樣可以達(dá)到數(shù)千億、上萬(wàn)億美元，但它們?cè)俅蠖疾桓逸p易染指金融業(yè)務(wù)。至少四個(gè)因素：其一，成熟的商人懂得術(shù)業(yè)專攻，懂得長(zhǎng)期堅(jiān)守自己，不斷創(chuàng)新自己才能使自己爐火純青，獲得足夠的行業(yè)地位和進(jìn)入門(mén)檻，才有可能獲得超額利潤(rùn)；其二，一般性的互聯(lián)網(wǎng)商品銷(xiāo)售平臺(tái)，其底層技術(shù)的安全等級(jí)無(wú)法滿足金融要求，要滿足金融業(yè)務(wù)要求，必須投入巨額成本，這往往得不償失；其三，美國(guó)對(duì)金融公司有非常嚴(yán)格的監(jiān)管要求，一般性互聯(lián)網(wǎng)公司從事金融業(yè)務(wù)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，公司根本承擔(dān)不起動(dòng)輒數(shù)十億美元的巨額罰款；其四，鑒于所有業(yè)務(wù)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)都可能迅速轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)，而金融風(fēng)險(xiǎn)反過(guò)來(lái)又會(huì)拖垮所有非金融業(yè)務(wù)，所以成熟商人絕不愿去冒這么大的風(fēng)險(xiǎn)。
（三）形成明確的各方多贏效益原則。
互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過(guò)程中，要有明確的各方多贏的效益原則。在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，基于人類(lèi)生活方式的同構(gòu)性，一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司的盈利模式往往一靠燒錢(qián)取得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，二靠廣告收費(fèi)取得一定壟斷效益。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，各行各業(yè)結(jié)構(gòu)不同、模式不同，任何網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺(tái)的發(fā)展，不能靠簡(jiǎn)單的燒錢(qián)來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，也不能讓客戶中看不中用、有成本無(wú)效果、長(zhǎng)期賠錢(qián)，這是不可持續(xù)的自殺行為。
合理的網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺(tái)，應(yīng)通過(guò)五種渠道取得效益、紅利。一是通過(guò)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能的應(yīng)用，提高了金融業(yè)務(wù)的工作效率；二是實(shí)現(xiàn)了數(shù)字網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)公司和金融業(yè)務(wù)的資源優(yōu)化配置，產(chǎn)生了優(yōu)化紅利；三是通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能的運(yùn)籌、統(tǒng)計(jì)、調(diào)度，降低了產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的物流成本；四是由于全產(chǎn)業(yè)鏈、全流程、全場(chǎng)景的信息傳遞功能，降低了金融運(yùn)行成本和風(fēng)險(xiǎn)；五是將這些看得見(jiàn)、摸得著的紅利，合理的返還于產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的上游、下游、金融方和數(shù)據(jù)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方，從而產(chǎn)生萬(wàn)宗歸流的洼地效益和商家趨利集聚效益。
同樣，與網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺(tái)合作的金融企業(yè)，也可以通過(guò)四種優(yōu)勢(shì)為合作項(xiàng)目取得效益和紅利：一是低成本融資的優(yōu)勢(shì)。金融企業(yè)在獲取企業(yè)、居民的儲(chǔ)蓄資金和從人民銀行運(yùn)行的貨幣市場(chǎng)獲取資金的低成本優(yōu)勢(shì)。二是企業(yè)信用判斷的優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)數(shù)字平臺(tái)對(duì)客戶信用診斷相當(dāng)于是X光、是CT、是核磁共振的體格檢查，代替不了醫(yī)生臨門(mén)一腳的診斷治療。對(duì)客戶放貸的實(shí)際凈值調(diào)查信用判斷以及客戶的抵押、信用、風(fēng)險(xiǎn)防范，本質(zhì)上還要金融企業(yè)獨(dú)立擔(dān)當(dāng)，這方面金融企業(yè)更是強(qiáng)項(xiàng)。三是資本規(guī)模的優(yōu)勢(shì)。網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺(tái)盡管可能有巨大的客戶征信規(guī)模（百億、千億、萬(wàn)億），但資本金規(guī)模往往很小，要真正實(shí)現(xiàn)放貸融資，自身至少要有相應(yīng)的融資規(guī)模10%以上的資本金。只有銀行、信托、保險(xiǎn)等專業(yè)的金融公司有這種資本金規(guī)模并與時(shí)俱進(jìn)的擴(kuò)張能力。四是社會(huì)信用的優(yōu)勢(shì)。不論是金融監(jiān)管當(dāng)局的管理習(xí)慣，還是老百姓存款習(xí)慣，企業(yè)投融資習(xí)慣，與有牌照、有傳統(tǒng)的金融企業(yè)打交道往往更放心、更順手、更相通。這方面，專業(yè)的金融企業(yè)比網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)平臺(tái)更為有利。基于上述四項(xiàng)分析，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)公司與專業(yè)的金融企業(yè)的合作確實(shí)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源優(yōu)化配置，是最好的發(fā)展模式。
來(lái)源《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》
